≈≈瑞康医药002589≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:24.10.21)
★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，在保障人民群众身体健康和生
命安全方面发挥重要作用。2024年是全面贯彻和落实党的二十大精神的重要一年，也
是实现“十四五”规划目标的攻坚年。公司继续坚持在党的领导下，积极响应“健康
中国”的战略号召，紧跟外部行业市场和政策环境变化，主动适应新形势、新要求，
恪尽职守，勤勉尽责，传承精华，守正创新，着力做强做优企业，努力践行企业的社
会责任，努力开创高质量发展新局面。公司在稳定发展传统医药流通行业的前提下，
根据市场的需求以及国家政策的引导方向，积极布局中医药行业。
（一）医药流通
医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环
节，通过规模化、专业化、现代化的物流配送体系，可以大大降低医药流通环节的成
本，保障用药需求。随着我国医药流通体制改革的深入，医药流通成为连接上游药械
供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节。
近年来，医药流通企业一直不断提升专业化服务水平，大力拓展医疗器械
、第三方医药物流等业务，逐步推动多业态协同联动，强化业务一体化管理。药品批
发企业积极开展医院院内物流管理、智慧后勤、创新支付、云仓后台服务支持等供应
链服务，为医疗机构提供多场景、多模式的专业化服务，为患者提供治疗和用药便利
。
公司拥有众多国内外知名上游供应商的独家代理权，已建立了覆盖山东省
内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械等多品类配送体系，建有现代医
药物流配送中心，提供了更专业、高效的一站式供应链服务，此外，公司开始布局线
上与线下的深度融合，便于为客户提供更高效、更优质的服务。
在报告期内，由山东省药品监督管理局、山东省工业和信息化厅指导，山
东省医药行业协会负责开展的2023年度“品质鲁药”建设系列活动结果公布，瑞康医
药集团获评2023年度山东省“品质鲁药”建设示范企业荣誉称号。这是集团继2020年
度、2021年度之后第三次获此殊荣。三度荣膺山东省“品质鲁药”建设示范企业，是
社会各界对瑞康医药20载扎根医药健康，深耕品质文化，厚植质量发展的充分肯定，
更是对集团高质量发展的鞭策。
（二）中医药领域
中医药是中华民族的瑰宝，党中央国务院高度重视中医药发展，特别是党
的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把中医药工作摆在更加重要突出的位置
，多次做出重要指示批示，为新时代中药传承创新发展指明了方向、提供了遵循。我
国近年来加大了对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，提出了明确
的政策支持。2024年上半年，多项涉及深化医药卫生体制改革、加大医疗保障力度、
改善医疗服务供给、行业政策与配套措施的行业政策出台，都将引导推动医药行业加
速创新，促进医药行业向“多元化、高效化、智能化”方向转型升级。在中药领域，
不断推进中医药研发创新，加大中医药政策扶持力度，为中医药传承和发展开辟新的
道路。2024年2月，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合印发《关于进
一步加强新时代卫生健康文化建设的意见》，提出挖掘传承中医药文化精髓，深入实
施中医药文化弘扬工程，推动中医药文化建设。2024年3月，国家中医药管理局发布
《2024年中医医政工作要点》，促进优质中医医疗资源提质扩容、推进县级中医医院
高质量发展、提升中医药管理能力和服务效能等工作要点，强调中医药内涵建设，发
挥特色优势，不断推动中医医疗服务高质量发展。2024年6月，国务院办公厅印发《
深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，聚焦医保、医疗、医药协同发展和治
理，推动卫生健康事业高质量发展。推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗
舰”医院等建设。支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系
建设。2024年6月，国家医疗保障局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生
育保险药品目录调整工作方案》，持续完善药品目录动态调整机制，提升管理能力和
服务水平。2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案
》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配
备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发
展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基
。随着国家对中医药政策的持续推出，将为具有“治未病”独特优势的中医药带来良
好的机遇，为中医药后期长足发展奠定基础。
中医药传承创新发展是国家战略之一，中药产业政策不断推动行业高质量
发展，新质生产力在推动新药的发现、提取技术的改进、制剂工艺的优化、质量控制
的提升等方面贡献的价值越来越凸显。中药材提取技术方面，中药液化技术等创新技
术，提高了中药材的提取效率和活性成分的保留率。
公司立足自主研发，拓展契合自身发展需求的合作开发模式，提升产品竞
争力。公司坚持以市场为导向，成立了以研发、生产、销售和市场为主要成员的跨部
门项目管理模式，对产品项目全生命周期（立项、研发、生产、注册和上市）进行全
方位的管控，协调各方资源推进项目计划。公司与国内外知名高校和科研院所开展合
作，加大人才储备的力度，充分利用公司在医药流通行业的网络配送等核心优势，围
绕健康产业的上下游进行科学、合理、高效的产业布局、产品创新和业务转型，做到
产业、产品、技术、人才的全链条协同发展。公司将紧跟产业趋势，强化自主创新能
力，融入业务场景，保证产品快速落地，助力公司业务价值提升。
（三）公司各业务板块
1.药品、器械配送板块
药品、器械配送板块是公司的传统业务板块，主要负责药品器械配送服务
及综合医疗服务业务，向客户提供Ftobtoc的医药全流程解决方案。在带量采购及国
家医保谈判的政策背景下，公司积极参与带量采购品种及新国谈产品的配送商遴选，
争取带量采购、新国谈品种在配送及市场准入机会，努力提升服务质量及品牌影响力
，以优质的服务搭建与工业企业长期稳固的合作关系。该板块将持续对配送产品结构
进行优化调整，除与上游厂家积极开展创新产品合作外，同时加快推进研发自有医疗
器械、中医药产品，未来将借助现有渠道资源，实现自有产品直接向医院、药店等终
端渠道的销售。
该业务板块同步推进了SPD（药品供应链管理）、智慧中药房及集中配送项
目，大大提高了供应链效率和市场响应速度，在巩固传统业务地位，开拓创新增值服
务的同时，也将继续助力公司其他创新业务的战略推进，全力支持公司各业务板块战
略发展。
2024年上半年，本版块聚焦于高毛利、短账期的药品、器械产品和客户，
加快了回款周期，降低坏账占比，增加经营活动现金流，使传统配送业务更加稳固、
健康。公司通过细分市场、药械联动、推配协同和服务转型等重点策略，旨在实现更
全面的市场覆盖和业务增长。
2.体外诊断板块
体外诊断板块覆盖实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子
诊断、POCT（即时检验）等全领域，公司在2023年对该板块战略调整已完成，聚焦布
局山东重点市场。
该板块专注于为医疗机构提供精准化、自动化、标准化医学实验室及区域
检验中心整体解决方案，成为医院实验室最佳服务伙伴。公司与国内外多家知名品牌
形成战略合作，服务覆盖山东省内几十家大型公立医院，通过终端优势实现产品赋能
，满足不同客户集约化的服务需求，提供一站式产品解决方案。公司是贝克曼、思塔
高等国外知名体外诊断公司的重要战略合作伙伴，同时也是迈瑞、安图、亚辉龙、利
德曼、迈克等国产大厂的重要战略合作伙伴。该板块的发展使命是精准诊断服务全人
类，发展愿景是打造最具生命力的精准诊断飞船。
3.数字医疗板块
数字医疗板块通过整合互联网医院、健康管理、慢病管理、商业保险直付
理赔、临床药学服务和药学审方等多个医疗业务环节，打造全方位的医疗健康生态系
统，为用户提供一站式的健康管理解决方案。该板块通过结合先进的技术手段和专业
的医疗服务，实现从预防、诊断、治疗到康复的全流程管理，为用户提供个性化、全
面的健康服务。
该板块的具体业务及特点如下：第一、全面健康管理。本版块针对糖尿病
、心脏病等特种疾病及高血压等其他慢病，为用户提供一站式的健康管理服务，通过
先进的可穿戴设备进行用户数据采集，并对用户健康数据进行全面分析，帮助用户控
制特种疾病及慢性疾病风险，提高生活质量。公司所参与投资的动态血糖、动态心电
等可穿戴设备在不断更新迭代中，为全面健康管理业务提供后台数据支撑;第二、便
捷就医体验。以互联网医院为依托，通过提供远程医疗咨询和诊断服务，实现在线医
疗咨询等便捷就医。同时，本版块通过商业保险直付理赔，为用户提供便捷、高效的
就医体验；第三、专业医疗支持。提供临床药学服务和药学审方等专业医疗支持，为
用户提供专业的用药指导和临床咨询，保障用药安全和疗效；第四、提供个性化服务
。基于大数据分析和人工智能技术，为用户提供个性化的健康管理方案和医疗服务，
满足不同用户的需求和健康状况。
4.医药物流板块
医药物流板块拥有药品和医疗器械第三方物流资质，在为公司及旗下子公
司服务的同时，承接独立的第三方配送服务，荣获国家5A级物流资质、冷链物流国家
标准试点企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业等荣誉。该版块的第三方物流
业务涵盖了信息传递、物品运送、资金流通三大功能，依托全国仓干配一体化的物流
网络布局、专业的服务团队，为医药企业客户提供专业化、定制化、标准化的三方仓
储物流全委托服务、供应链咨询服务、系统集成服务以及仓储物流代运营管理服务。
医药物流板块在业绩、成本管控、物流网络优化、应收管控和系统开发等
方面取得了显著成果。通过优化人员配置和控制变动费用，实现了成本的显著降低。
物流网络方面，通过烟台到济南的干线车转运，实现了次日到达的高效配送模式。应
收管控上，通过月度分析有效管理了应收账款。系统开发方面，成功上线了计费平台
，提高了物流绩效管理的效率。此外，板块聚焦于山东省的疫苗仓加运业务和普温、
冷链仓储加运输业务，以及通过区域合作扩大业务范围，实现了成本节约和效率提升
。
报告期内，瑞康医药（山东）有限公司、吉祥水（山东）医药物流有限公
司荣获“2023-2024年度医药冷链最佳物流中心（基地）”、“2023-2024年度医药冷
链物流服务推荐企业”荣誉。
5.中医药板块
中医药板块致力于继承和发展传统中医药文化、扩宽中医药服务领域，不
断探索创新。目前板块业务涉及有：中药饮片、颗粒生产加工，中药新药研发，中药
液化产品、健康食品的研发及生产。该板块持续与沈阳药科大学、山东中医药大学、
滨州医学院、烟台大学、广东药科大学、青岛海洋生物医药研究院、青岛大学等科教
院校，就中药液化技术及其延伸应用，开展技术交流与合作，并结合自研装备体系、
加工技术、新品研究等内容，申请了12件中国专利，其中3件已获得授权，申请1件国
际专利（PCT申请）。
亳州工厂已经完成办公楼、饮片生产车间，综合仓库等整体工程的改造施
工，生产设备、检验设备安装调试并投入使用，顺利获取安徽省药监局GMP认证。马
鞍山同兴药业有限公司通过改革创新以及业务拓展，销售收入增长显著。
该板块自主研创了中药液化智能装备，采用全程无菌管道化生产，实现生
产过程自动化和智能化；采用亚微米级低温湿法研磨工艺，无添加剂常温保存一年，
成分全保留，解决传统中药材加工排渣损失、成分变性与偏析、挥发物损失难题。在
此装备系统的基础上，板块将进一步研发和生产液化形态的药食同源食品、保健品或
中医药药品，通过将研发、制造、生产资源的快速整合，成功实现了首条液化技术核
心生产线的带料试生产。
同时，该板块与广东药科大学相关医学专家合作，共同合作研发降脂类中
医新药，主要在研发中产品为“贞术调脂胶囊”，贞术调脂胶囊自2011年起作为院内
制剂在广东药科大学附属医院内部使用，贞术调脂胶囊入选“岭南名方”孵育品种，
获中国和欧美发明专利9项，获中国专利优秀奖、国家科技进步二等奖等多项奖励。
板块与相关专家将进一步合作，将该药品转化为中医药新药。报告期内研发进展顺利
，贞术调脂胶囊已获得临床实验批准通知书。未来，瑞康医药将继续发挥示范引领作
用，把准大健康产业“智慧脉搏”，道不移、志不改地践行创新驱动发展之路。
二、核心竞争力分析
面对严峻的行业变革和挑战，公司积极调整战略转型，在现有医药、器械
、IVD等传统业务健康发展的同时，调整战略方向，着力发展中医药板块，并计划在
中药创新产品（包含药食同源食品或保健品）的研发上市及商业化运营领域发力，为
医疗机构提供多业态的综合服务，布局医疗健康产业。
（一）直销网络完善、产业延伸能力强
直销网络完善、终端直接覆盖能力强一直是公司最为突出的核心竞争优势
。医院终端客户（尤其是三级、二级规模以上医院）是城镇医疗服务的中心，也是药
械消费的主要场所。医院终端客户对药品、器械需求量大且需求稳定，不仅给公司带
来直接效益，也因其在行业中核心地位和学术能力，为公司下属各业务板块项目的开
展提供了业务协同。公司长期保持和加强与各核心医疗机构的良好合作关系，以实现
对山东省内二级规模以上医院的全覆盖。公司与医院终端客户的良好合作，形成强有
力的竞争力，不仅能促进公司与上游供应商的合作，推动公司器械耗材、检验试剂及
其他创新药业务的拓展，还能推动创新中医药、高端医疗器械产品、互联网医疗、慢
病管理、DTP药店等新业务合作的开展。
（二）布局医疗健康全产业链、战略转型有序推进
公司结合多年来形成得网络、规模、业态及创新布局等优势，已拥有高效
、精益、安全、智能的分销服务体系，在此基础上，公司已实现产业链向上下游的延
伸。就上游而言，已完成对糖尿病、心脏病等特定病症相关的医疗器械生产领域以及
新药研发领域的布局；就下游而言，正在积极布局中医诊所、药店等终端服务网点，
同时，结合公司互联网医院整体布局及数字医疗战略的实施，公司拥有医疗健康全产
业链的整体优势。
（三）专业化物流、高质量服务
公司积极贯彻党中央、国务院关于深化医疗卫生体制改革、实施健康中国
战略的决策部署，构建专业的现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重
提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程
信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷，公司的第三方物流能力和优势将获得更大
的发挥空间。公司具备现代物流资质和第三方物流资质，具有在全国开展医药配送业
务和为第三方进行全国医药物流服务的能力，有效保障全国业务拓展、助力业务快速
增长，为今后可能到来的“一票制”提前做好应对。同时，公司依托专业、完备的冷
链物流体系和过硬的质控系统，能够为众多疫苗生产企业提供专业的疫苗的冷链仓储
和配送服务。
（四）数字化转型、精细化管控
截至2024年6月，公司超过50套核心业务系统在亚马逊云科技的平台已经平
稳运行36个月，实现了公司在信息化基础设施的降本增效和弹性部署的能力。使得企
业能够更加灵活地应对市场的变化，快速响应业务需求。公司与亚马逊云科技的战略
合作在2024年稳步推进，加快了公司数字化转型的进程。数字化转型使得公司能够更
加快速、准确地解决客户问题，提升客户体验，助力公司更高效地利用资源，有效降
低运营成本。公司的数字化转型成果在行业内产生了广泛的影响，成为医药流通领域
数字化转型的标杆，不仅提升了企业的品牌形象，也为其他企业提供了有益的借鉴和
参考。
借助数字化转型，公司推行精细化管理模式，强化管理体系建设，设置科
学高效的组织架构和制度流程，实现了战略组织化、组织制度化、制度流程化、流程
IT化、IT生态化。公司已完成核心SAP业务系统API服务平台搭建，实现基础云服务平
台运营优化和托管运维，以数字化来助力企业运营，提升产业链流通效率，助力加速
完成企业战略转型，进一步提高客户服务水平和响应速度。
三、公司面临的风险和应对措施
1.政策变动风险
国家医改政策不断调整，公立医院改革、药品零加成、分级诊疗、医保审
批放开等政策相继发布，进一步推动医药分开和“零差率”的实施，药品器械价格下
降趋势明显，医药流通市场增速受到影响。同时推进全民医保体系建设，“+互联网
”战略的推行，又促进医药流通行业传统经营模式的变革。随着改革的深入，公司面
临新医改形势下统一招标采购政策调整，以及定价机制改革、医院用药结构的调整等
风险，影响公司的盈利水平。公司加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前布
局，加强招标管理和空白市场的开发，同时深入夯实药品、器械业务的拓展及医疗服
务业的布局整合。未来，医药及健康市场将继续保持积极、乐观的总体发展态势，新
技术、新业态、新模式将不断涌现。公司将积极学习国家及行业政策，指导经营管理
工作。
2.应收账款回收风险
公司下游的主要客户为规模以上公立医院，目前多数客户的资金实力较强
，信用较好，资金回收有保障，若公司不能保持对存货、应收账款的有效管理，可能
面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流量不足风险。公司高度重视风险管控工作，
加强销售客户的授信管理，加大对应收账款的管控力度，加强风险管理培训工作，强
化员工的风险意识，提高风险防范能力，同时积极推进应收账款证券化、创新供应链
金融解决方案，盘活应收账款，并有效改善资产负债率。
3.新业务或投资项目盈利不达预期风险
面对当前市场高度同质化的竞争局面，公司不断创新，探索多种营销及服
务模式，拓展业务领域，保证自身盈利水平。近年来，公司通过自行研发或对外投资
收购方式，积极推进高端医疗器械生产、中医创新药、中药液化饮片、中医康养等一
批产业项目，前述项目存在研发投入高、技术风险大、研发周期长等特点，易受到技
术、审批、政策等多方面的影响。尽管公司通过全面的市场调研分析、尽职调查，但
可能面临相关经验不足、投资项目自身风险等问题导致市场不达预期，盈利能力受到
影响。
4.人才储备不足风险
公司发展转型对专业技术人才、经营管理人才、营销人才的需求增加，存
在对口人才储备和人才培养不能满足生产经营需要的风险。公司将加强人力资源规划
，推进市场化选人用人机制，建立更加科学合理的长效激励约束机制，落实人才强企
战略举措，为公司高质量发展提供人才智力支撑。
5.运营管理风险
近年来，随着公司业务模式的转换，对公司的采购、生产、研发、销售、
财务、质量、内控等方面提出更高的管理要求，如公司现有管理模式不能随着业务规
模相应优化，公司将可能存在一定的管理风险。公司将根据企业内外部环境变化及时
对整体战略规划进行动态调整，推动生产经营管理精益化发展。
★2023年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）医药行业发展现状
医药行业是我国医疗卫生事业和健康产业的重要组成部分，直接关系到人
民的健康和生命安全。随着我国社会经济的快速发展和人民生活水平的持续提高，我
国国民的医疗保健意识逐步增强，在人口老龄化、慢病患病率增加等长期趋势下，国
民对医疗服务的刚性需求逐步提高，在此背景下，我国的医药行业近年来实现了快速
发展。
根据国家“十四五”规划的相关规定，我国在“十四五”期间将全面推进
健康中国建设、深化医药卫生体制改革、支持社会办医、大力发展中医药事业、完善
养老服务体系，为我国医药卫生相关产业指明了发展方向。除此之外，国务院印发的
《“健康中国 2030”规划纲要》也明确提出了加强健康教育、强化覆盖全民的公共
卫生服务、提供优质高效的医疗服务、充分发挥中医药独特优势、健全医疗保障体系
、优化多元办医格局等规划纲要。
伴随着我国经济稳定增长、消费结构升级，国民对医药和医疗服务的需求
持续增长。根据相关数据显示，我国医药市场总规模预期在2025年将达到22,873亿元
，每年将保持超7.2%的年均复合增长率，因此，未来我国医药行业将有较大的提升空
间和远大的发展前景。
（二）公司所处细分行业发展现状
最近几年，公司在稳定发展传统医药流通行业的前提下，根据市场的需求
以及国家政策的引导方向，积极布局中医药行业。本公司所处细分行业的发展现状如
下：
1. 医药流通行业
（1）医药流通行业的基本发展状况
医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环
节，通过规模化、专业化、现代化的物流配送体系，可以大大降低医药流通环节的成
本，保障用药需求。随着我国医药流通体制改革的深入，医药流通成为连接上游药械
供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节。
医药流通行业的产业链上游是药品及医疗器材的生产厂商，其产品主要有
七大类（西药类、中成药类、中药材类、医疗器械类、化学试剂类、玻璃仪器类以及
其它类）；产业链中游为医药流通企业，主要负责产品的采购、仓储、管理和销售；
产业链下游是医药产品的终端消费市场，包括医院、社区诊所等医疗机构，以及零售
药店、医药电商等直接面对终端消费者的零售商。
2023年，随着我国医药卫生体制改革的深入推进、创新模式和技术升级的
不断深入，药品流通行业进入变革的关键转折期，该行业的发展现状如下：
①国家鼓励医药流通行业高质量发展
2021年10月，商务部下发了《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质
量发展的指导意见》，要求药品流通行业要统筹布局、整合资源，不断优化行业结构
，通过创新引领、科技赋能，加快完善我国现代药品流通体系，其中药品批发企业将
持续完善城乡供应网络和推进区域一体化发展；零售药店将努力提升专业化服务能力
满足群众健康消费需求；医药物流企业加快构建多层次智慧医药供应链体系；医药电
商企业将在规范管理基础上呈现特色化、多样化的发展，从而提升药品供应保障服务
能力、流通效率和质量安全，更好地满足医疗卫生事业和健康消费市场的需求。
②行业集中度日趋提高
近年来国家推行“三医联动”、“集中带量采购”等政策，推动“以量换
价”，客观上推动了行业结构调整，提升了行业的集中度，规模化运作和成本控制成
为医药流通行业的主旋律。从市场占有率看，2022年，国内药品批发企业主营业务收
入前100位企业占同期全国医药市场总规模的75.2%，前100位企业主营业务收入占同
期全国药品批发市场总规模的96.1%，我国药品流通行业向头部或区域龙头企业集中
的趋势越发明显。
③持续拓展专业化服务
近年来，医药流通企业一直不断提升专业化服务水平，大力拓展医疗器械
、第三方医药物流等业务，逐步推动多业态协同联动，强化业务一体化管理。药品批
发企业积极开展医院院内物流管理、智慧后勤、创新支付、云仓后台服务支持等供应
链服务，为医疗机构提供多场景、多模式的专业化服务，为患者提供治疗和用药便利
。
④互联网化、数字化将深度赋能医药流通行业的发展
随着互联网技术、大数据服务不断普及，以及AI技术的日趋成熟，医药供
应链未来将沿着数字化、智能化的方向发展。在此趋势下，医药流通行业的整个供应
链体系需要满足“安全、及时、准确、透明、协同、高效”等诸多新要求，为此，医
药流通企业的物流配送网络需要向扁平化、多仓一体化、智能化的方向发展，医药流
通行业将着重提升网络化、规模化、专业化服务水平，合理布局医药物流网络，保证
仓储运输全过程信息的全程追溯，使得医药配送更加安全、高效、便捷。
（2）市场竞争格局及行业地位
总体来看，医药流通行业规范化、集中化的程度逐步提高，传统配送业务
利润空间进一步压缩，行业竞争压力不断强化，促使行业内规模企业向以优化供应链
服务为核心的新型商业模式转型，逐步从传统的药品分销商向高质量、全方位的医疗
供应链服务商转型，通过为全产业链提供专业化及标准化服务，创造新的利润增长点
与价值。
公司拥有众多国内外知名上游供应商的独家代理权，已建立了覆盖山东省
内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械等多品类配送体系，建有现代医
药物流配送中心，提供了更专业、高效的一站式供应链服务，此外，公司开始布局线
上与线下的深度融合，便于为客户提供更高效、更优质的服务。
2. 中医药行业
（1）中医药行业的基本发展状况
中医药是中华民族的瑰宝，党中央国务院高度重视中医药发展，特别是党
的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把中医药工作摆在更加重要突出的位置
，多次做出重要指示批示，为新时代中药传承创新发展指明了方向、提供了遵循。我
国近年来加大了对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，提出了明确
的政策支持。2023年，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进
一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴发展
，改善中医药发展条件，提升中医药防病治病能力与科研水平。国家药监局发布《中
药注册管理专门规定》，进一步对中药研制相关要求进行细化，加强中药新药研制与
注册管理，加快推进完善中医药理论、实用经验和临床试验相结合的中药审评证据体
系，激发中医药行业的创新活力。国家中医药局、中央宣传部等八部门联合发布《“
十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》，加大中医药文化保护传承和传播推广力度
，推动中医药文化贯穿国民教育，融入群众生产生活，为中医药振兴发展厚植文化土
壤。
根据国家医药主管部门的统计数据，2021年我国中医药市场规模达到 4,30
2亿元，2022年市场规模达到 4,507亿元，2023年我国中医药行业市场规模已增至4,8
18亿元，预计2024年我国中医药市场规模将达5,102亿元。这一增长趋势得益于中医
药在国内的广泛认可和需求增加，以及国家对中医药行业的支持。
（2）中医药行业特点
虽然多重利好政策支持中医药行业的改革发展，但我们也同时关注到，我
国中医药发展基础和人才建设还比较薄弱，中药材质量良莠不齐，中医药传承不足、
创新不够、作用发挥不充分，迫切需要采取有效措施解决以上问题；随着集中带量采
购常态化，中医药行业新格局拉开序幕，中医药企业的创新变革迎来发展窗口期。
（3）竞争格局和行业地位
我国从事中药生产的企业较多，行业集中度不高，竞争较为激烈，从企业
规模角度看，小型企业占多数。本公司近年来开始布局中药饮片业务，已在亳州、马
鞍山两地建成中药饮片生产加工工厂，并在中药液化工艺、调脂胶囊研发等方面进行
了持续投入，争取将相关产品完成市场化推广。
二、报告期内公司从事的主要业务
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划实施承
上启下的关键之年，对于医药大健康产业而言，医疗刚性需求凸显，医保控费、带量
采购呈现常态化、长期化趋势，对公司未来发展战略的规划提出了新要求。新形势下
，公司进一步强化合规管理责任，加强事前预防、事中控制及事后严惩，有效识别、
防范和处置各类合规风险，严守合规底线，以高标准、严要求的姿态，加强合规管理
长效机制建设，健全风险管理体制机制，不断夯实合规运营基础，为公司稳健发展保
驾护航。
2023年是变局之年、复苏之年，是公司在变革中前行的一年。公司执行“
固本、聚焦、创新、节能、提效”的战略方针：
在“固本、聚焦”方面，公司进一步稳定和发展传统药械配送业务。在业
务区域上，公司将核心资源团队集中深耕山东、北京等几个核心市场；在配送业务品
种上，重点、稳定发展战略供应商伙伴的同时，聚焦于高毛利、短账期的药械、检验
及中药产品和客户，战略性放弃部分低毛利品种和长账期客户，尽管由此导致总体营
业收入有所下降，但进一步加快了回款周期，降低了坏账占比，增加了经营活动现金
流，使传统配送业务更加稳固、健康。
在“创新”方面，公司立足中医药领域，不断加大研发投入和技术创新。
公司自主研创的中药液化工艺装备体系，已完成系统安装及上线运行，下一步将基于
该体系研发和定型终端产品。此外，公司与广东药科大学专家教授合作，共同合作研
发降脂类中医新药，该药品计划于2024年可进入临床阶段。公司在医疗设备领域研发
新品，医疗IT、数字化智能化领域合作创新，在管理、流程方面变革创新。
在“节能、提效”方面，公司通过加强对采购、销售、库存等方面的管理
，降低了管理成本、提升了运营效率，同时，公司通过处置低效资产、提升存量资产
利用效率，实现降本增效。
在报告期内，公司取得如下荣誉：公司被授予山东省国民经济动员中心，
入选山东省冷链物流 20强，获中国企业慈善公益500强，获中国服务业企业500强，
获山东省“品质鲁药”建设示范企业，智慧供应链部提报的《云计算驱动创新之旅》
、《瑞康医药一键签收案例》两个案例在全国医药行业数字化转型创新案例征集中获
“数字化转型卓越安全奖”；龙慧康中药科技入选《首批省级数字产业重点项目名单
》，成为烟台市唯一一家入选“2023年度省服务业发展引导资金支持平台企业名单”
的企业。
（一）公司整体业务情况
公司2023年实现总收入80.34亿元，归属于上市公司股东的净利润 2,031.7
7万元，公司整体净利润实现了扭亏为盈。在本报告期内，公司的业务结构得到改善
、担保风险降低，业务质量进一步提升，核心竞争力进一步增强。
（二）公司各业务板块
1. 药品、器械配送板块
药品、器械配送板块是公司的传统业务板块，主要负责药品器械配送服务
及综合医疗服务业务，向客户提供F to b to c的医药全流程解决方案。在带量采购
及国家医保谈判的政策背景下，公司积极参与带量采购品种及新国谈产品的配送商遴
选，争取带量采购、新国谈品种在配送及市场准入机会，努力提升服务质量及品牌影
响力，以优质的服务搭建与工业企业长期稳固的合作关系。该板块将持续对配送产品
结构进行优化调整，除与上游厂家积极开展创新产品合作外，同时加快推进研发自有
医疗器械、中医药产品，未来将借助现有渠道资源，实现自有产品直接向医院、药店
等终端渠道的销售。
该业务板块同步推进了SPD（药品供应链管理）、智慧中药房及集中配送项
目，大大提高了供应链效率和市场响应速度，在巩固传统业务地位，开拓创新增值服
务的同时，也将继续助力公司其他创新业务的战略推进，全力支持公司各业务板块战
略发展。
2023年，本版块聚焦于高毛利、短账期的药品、器械产品和客户，战略性
放弃部分低毛利品种和长账期客户，尽管由此导致总体营业收入有所下降，但进一步
加快了回款周期，降低了坏账占比，增加了经营活动现金流，使传统配送业务更加稳
固、健康。公司通过细分市场、药械联动、推配协同和服务转型等重点策略，旨在实
现更全面的市场覆盖和业务增长。
2. 体外诊断板块
体外诊断板块覆盖实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子
诊断、POCT（即时检验）等全领域，公司在2023年对该板块战略调整已完成，聚焦布
局山东重点市场。
该板块专注于为医疗机构提供精准化、自动化、标准化医学实验室及区域
检验中心整体解决方案，成为医院实验室最佳服务伙伴。公司与国内外多家知名品牌
形成战略合作，服务覆盖山东省内几十家大型公立医院，通过终端优势实现产品赋能
，满足不同客户集约化的服务需求，提供一站式产品解决方案。公司是贝克曼、思塔
高等国外知名体外诊断公司的重要战略合作伙伴，同时也是迈瑞、安图、亚辉龙、利
德曼、迈克等国产大厂的重要战略合作伙伴。该板块的发展使命是精准诊断服务全人
类，发展愿景是打造最具生命力的精准诊断飞船。
3. 数字医疗板块
数字医疗板块通过整合互联网医院、健康管理、慢病管理、商业保险直付
理赔、临床药学服务和药学审方等多个医疗业务环节，打造全方位的医疗健康生态系
统，为用户提供一站式的健康管理解决方案。该板块通过结合先进的技术手段和专业
的医疗服务，实现从预防、诊断、治疗到康复的全流程管理，为用户提供个性化、全
面的健康服务。
该板块的具体业务及特点如下：第一、全面健康管理。本版块针对糖尿病
、心脏病等特种疾病及高血压等其他慢病，为用户提供一站式的健康管理服务，通过
先进的可穿戴设备进行用户数据采集，并对用户健康数据进行全面分析，帮助用户控
制特种疾病及慢性疾病风险，提高生活质量。公司所参与投资的动态血糖、动态心电
等可穿戴设备在不断更新迭代中，为全面健康管理业务提供后台数据支撑;第二、便
捷就医体验。以互联网医院为依托，通过提供远程医疗咨询和诊断服务，实现在线医
疗咨询等便捷就医。同时，本版块通过商业保险直付理赔，为用户提供便捷、高效的
就医体验；第三、专业医疗支持。提供临床药学服务和药学审方等专业医疗支持，为
用户提供专业的用药指导和临床咨询，保障用药安全和疗效；第四、提供个性化服务
。基于大数据分析和人工智能技术，为用户提供个性化的健康管理方案和医疗服务，
满足不同用户的需求和健康状况。
4. 医药物流板块
医药物流板块拥有药品和医疗器械第三方物流资质，在为公司及旗下子公
司服务的同时，承接独立的第三方配送服务，荣获国家5A级物流资质、冷链物流国家
标准试点企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业等荣誉。
该版块的第三方物流业务涵盖了信息传递、物品运送、资金流通三大功能
，依托全国仓干配一体化的物流网络布局、专业的服务团队，为医药企业客户提供专
业化、定制化、标准化的三方仓储物流全委托服务、供应链咨询服务、系统集成服务
以及仓储物流代运营管理服务。
2023年，医药物流板块在业绩、成本管控、物流网络优化、应收管控和系
统开发等方面取得了显著成果。通过优化人员配置和控制变动费用，实现了成本的显
著降低。物流网络方面，通过烟台到济南的干线车转运，实现了次日到达的高效配送
模式。应收管控上，通过月度分析有效管理了应收账款。系统开发方面，成功上线了
计费平台，提高了物流绩效管理的效率。此外，板块聚焦于山东省的疫苗仓加运业务
和普温、冷链仓储加运输业务，以及通过区域合作扩大业务范围，实现了成本节约和
效率提升。
5. 中医药板块
中医药板块致力于继承和发展传统中医药文化、扩宽中医药服务领域，不
断探索创新。目前板块业务涉及有：中药饮片、颗粒生产加工，中药新药研发，中药
液化产品、健康食品的研发及生产。该板块持续与沈阳药科大学、山东中医药大学、
滨州医学院、烟台大学、广东药科大学、青岛海洋生物医药研究院、青岛大学等科教
院校，就中药液化技术及其延伸应用，开展技术交流与合作，并结合自研装备体系、
加工技术、新品研究等内容，申请了12件中国专利，其中 3件已获得授权，申请 1件
国际专利（PCT申请）。
2023年亳州新建工厂完成办公楼、饮片生产车间，综合仓库等整体工程的
改造施工，生产设备、检验设备安装调试并投入使用，顺利获取安徽省药监局GMP认
证。马鞍山中药饮片厂通过改革创新以及业务拓展，销售收入增长显著。
该板块自主研创了中药液化智能装备，采用全程无菌管道化生产，实现生
产过程自动化和智能化；采用亚微米级低温湿法研磨工艺，无添加剂常温保存一年，
成分全保留，解决传统中药材加工排渣损失、成分变性与偏析、挥发物损失难题。在
此装备系统的基础上，板块将进一步研发和生产液化形态的药食同源食品、保健品或
中医药药品，通过将研发、制造、生产资源的快速整合，成功实现了首条液化技术核
心生产线的带料试生产。
同时，该板块与广东药科大学相关医学专家合作，共同合作研发降脂类中
医新药，主要在研发中产品为“贞术调脂胶囊”，贞术调脂胶囊自 2011年起作为院
内制剂在广东药科大学附属医院内部使用，2023年，贞术调脂胶囊入选“岭南名方”
孵育品种。板块与相关专家将进一步合作，将该药品转化为中医药新药。报告期内研
发进展顺利，预计2024年可获得正式临床批件。
三、核心竞争力分析
面对严峻的行业变革和挑战，公司积极调整战略转型，在现有医药、器械
、IVD等传统业务健康发展的同时，调整战略方向，着力发展中医药板块，并计划在
中药创新产品（包含药食同源食品或保健品）的研发上市及商业化运营领域发力，为
医疗机构提供多业态的综合服务，布局医疗健康产业。
（一）直销网络完善、产业延伸能力强
直销网络完善、终端直接覆盖能力强一直是公司最为突出的核心竞争优势
。医院终端客户（尤其是三级、二级规模以上医院）是城镇医疗服务的中心，也是药
械消费的主要场所。医院终端客户对药品、器械需求量大且需求稳定，不仅给公司带
来直接效益，也因其在行业中核心地位和学术能力，为公司下属各业务板块项目的开
展提供了业务协同。公司长期保持和加强与各核心医疗机构的良好合作关系，以实现
对山东省内二级规模以上医院的全覆盖。公司与医院终端客户的良好合作，形成强有
力的竞争力，不仅能促进公司与上游供应商的合作，推动公司器械耗材、检验试剂及
其他创新药业务的拓展，还能推动创新中医药、高端医疗器械产品、互联网医疗、慢
病管理、DTP药店等新业务合作的开展。
（二）布局医疗健康全产业链、战略转型有序推进
公司结合多年来形成得网络、规模、业态及创新布局等优势，已拥有高效
、精益、安全、智能的分销服务体系，在此基础上，公司已实现产业链向上下游的延
伸。就上游而言，已完成对糖尿病、心脏病等特定病症相关的医疗器械生产领域以及
新药研发领域的布局；就下游而言，正在积极布局中医诊所、药店等终端服务网点，
同时，结合公司互联网医院整体布局及数字医疗战略的实施，公司拥有医疗健康全产
业链的整体优势。
（三）专业化物流、高质量服务
公司积极贯彻党中央、国务院关于深化医疗卫生体制改革、实施健康中国
战略的决策部署，构建专业的现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重
提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程
信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷，公司的第三方物流能力和优势将获得更大
的发挥空间。公司具备现代物流资质和第三方物流资质，具有在全国开展医药配送业
务和为第三方进行全国医药物流服务的能力，有效保障全国业务拓展、助力业务快速
增长，为今后可能到来的“一票制”提前做好应对。同时，公司依托专业、完备的冷
链物流体系和过硬的质控系统，能够为众多疫苗生产企业提供专业的疫苗的冷链仓储
和配送服务。
（四）数字化转型、精细化管控
截至2023年底，公司超过50套核心业务系统在亚马逊云科技的平台已经平
稳运行 30个月，实现了公司在信息化基础设施的降本增效和弹性部署的能力。使得
企业能够更加灵活地应对市场的变化，快速响应业务需求。公司与亚马逊云科技的战
略合作在2023年稳步推进，加快了公司数字化转型的进程。数字化转型使得公司能够
更加快速、准确地解决客户问题，提升客户体验，助力公司更高效地利用资源，有效
降低运营成本。公司的数字化转型成果在行业内产生了广泛的影响，成为医药流通领
域数字化转型的标杆，不仅提升了企业的品牌形象，也为其他企业提供了有益的借鉴
和参考。
借助数字化转型，公司推行精细化管理模式，强化管理体系建设，设置科
学高效的组织架构和制度流程，实现了战略组织化、组织制度化、制度流程化、流程
IT化、IT生态化。公司已完成核心SAP业务系统 API服务平台搭建，实现基础云服务
平台运营优化和托管运维，以数字化来助力企业运营，提升产业链流通效率，助力加
速完成企业战略转型，进一步提高客户服务水平和响应速度。
四、公司未来发展的展望
（一）2024年工作规划
1. 公司的战略定位
2024年，是全面贯彻和落实党的二十大精神的重要一年，也是实现“十四
五”规划目标的攻坚年。公司在 2024年将继续坚持在党的领导下，积极响应“健康
中国”的战略号召，紧跟外部行业市场和政策环境变化，主动适应新形势、新要求，
恪尽职守，勤勉尽责，传承精华，守正创新，着力做强做优企业，努力践行企业的社
会责任，努力开创高质量发展新局面。
2. 公司的战略举措
（1）继续做优做强传统业务，提升企业的发展质量和水平
公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真学习
贯彻落实党的二十大精神，坚持将党建与经营管理深度融合。在此基础上，公司将继
续优化和升级传统业务，重点突出价值创造，严抓核心经营能力的提升和经营效率，
持续深化细化一体化改革，构建竞争性发展机制；公司还将努力把握好数字化、智能
化对医药流通产业转型升级所带来的历史机遇，不断强化公司传统流通业务的数字化
升级、智能化改造，继续稳固和逐步扩大公司的在传统医药流通行业的竞争优势，引
领企业高质量发展。
（2）积极布局企业创新发展和业务转型，提升自主创新能力
公司将继续坚持以市场为导向，集中优势资源，加大人才储备的力度，充
分利用公司在医药流通行业的网络配送等核心优势，围绕健康产业的上下游进行科学
、合理、高效的产业布局、产品创新和业务转型，做到产业、产品、技术、人才的全
链条协同发展。公司将紧跟产业趋势，强化自主创新能力，融入业务场景，保证产品
快速落地，助力公司业务价值提升。
（3）继续强化公司科学治理，聚焦治理效能，优化管理机制
公司将认真贯彻国家对上市公司高质量发展的要求，不断规范完善公司内
部治理和内部控制，严格执行上市公司内控制度，加强上市公司的内控管理。同时，
结合公司内外部发展环境和生产经营实际，按照监管部门的监管新要求、新思路，贯
彻落实上市公司高质量发展要求，对公司现有管理制度和业务流程从决策、执行和监
督三个层面进行全面梳理、优化，完善风险管理体系，进一步完善长效管理机制，有
效增强风险防控和化解能力，促进公司稳定、健康、持续的发展。
（二）公司面临的风险和应对措施
1. 政策变动风险
国家医改政策不断调整，公立医院改革、药品零加成、分级诊疗、医保审
批放开等政策相继发布，进一步推动医药分开和“零差率”的实施，药品器械价格下
降趋势明显，医药流通市场增速受到影响。同时推进全民医保体系建设，“+互联网
”战略的推行，又促进医药流通行业传统经营模式的变革。随着改革的深入，公司面
临新医改形势下统一招标采购政策调整，以及定价机制改革、医院用药结构的调整等
风险，影响公司的盈利水平。公司加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前布
局，加强招标管理和空白市场的开发，同时深入夯实药品、器械业务的拓展及医疗服
务业的布局整合。未来，医药及健康市场将继续保持积极、乐观的总体发展态势，新
技术、新业态、新模式将不断涌现。公司将积极学习国家及行业政策，指导经营管理
工作。
2. 应收账款回收风险
公司下游的主要客户为规模以上公立医院，目前多数客户的资金实力较强
，信用较好，资金回收有保障，若公司不能保持对存货、应收账款的有效管理，可能
面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流量不足风险。公司高度重视风险管控工作，
加强销售客户的授信管理，加大对应收账款的管控力度，加强风险管理培训工作，强
化员工的风险意识，提高风险防范能力，同时积极推进应收账款证券化、创新供应链
金融解决方案，盘活应收账款，并有效改善资产负债率。
3. 新业务或投资项目盈利不达预期风险
面对当前市场高度同质化的竞争局面，公司不断创新，探索多种营销及服
务模式，拓展业务领域，保证自身盈利水平。近年来，公司通过自行研发或对外投资
收购方式，积极推进高端医疗器械生产、中医创新药、中药液化饮片、中医康养等一
批产业项目，前述项目存在研发投入高、技术风险大、研发周期长等特点，易受到技
术、审批、政策等多方面的影响。尽管公司通过全面的市场调研分析、尽职调查，但
可能面临相关经验不足、投资项目自身风险等问题导致市场不达预期，盈利能力受到
影响。
4. 人才储备不足风险
公司发展转型对专业技术人才、经营管理人才、营销人才的需求增加，存
在对口人才储备和人才培养不能满足生产经营需要的风险。公司将加强人力资源规划
，推进市场化选人用人机制，建立更加科学合理的长效激励约束机制，落实人才强企
战略举措，为公司高质量发展提供人才智力支撑。
5. 运营管理风险
近年来，随着公司业务模式的转换，对公司的采购、生产、研发、销售、
财务、质量、内控等方面提出更高的管理要求，如公司现有管理模式不能随着业务规
模相应优化，公司将可能存在一定的管理风险。公司将根据企业内外部环境变化及时
对整体战略规划进行动态调整，推动生产经营管理精益化发展。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================